{"id":8065,"date":"2024-08-29T19:05:06","date_gmt":"2024-08-29T19:05:06","guid":{"rendered":"https:\/\/flex-power.energy\/?page_id=8065"},"modified":"2026-04-01T14:55:49","modified_gmt":"2026-04-01T14:55:49","slug":"pay-as-clear-bid","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/flex-power.energy\/de\/school-of-flex\/pay-as-clear-bid\/","title":{"rendered":"Pay-as-Clear vs. Pay-as-Bid im Stromhandel"},"content":{"rendered":"

Pay-as-Clear vs. Pay-as-Bid im Stromhandel<\/h1>\n

Aktuell wird Strom an der B\u00f6rse weitestgehend in Pay-as-Clear-Auktionen versteigert. Der Preis richtet sich dabei f\u00fcr alle Anbieter nach dem h\u00f6chsten Gebot. Pay-as-Bid-Auktionen, bei denen jeder Anbieter seinen Gebotspreis erh\u00e4lt, sollen die Preise senken. Doch die Sache hat einen Haken.<\/p>\n

Definition<\/h2>\n

Pay-as-Clear<\/h3>\n

Pay-as-Clear ist ein Preisbildungsverfahren, das vor allem bei Auktionen von homogenen G\u00fctern wie Rohstoffen, Aktien (bei Emissionen) oder Strom eingesetzt wird. Dabei gilt am Ende einer Versteigerung f\u00fcr alle K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer derselbe Preis \u2013 egal, welche Gebote sie zuvor abgegeben oder akzeptiert haben. Deshalb wird das Verfahren auch Uniform Pricing (Einheitspreisbildung) genannt.<\/p>\n

Ermittelt wird dieser Preis dadurch, dass Gebote so lange einen Zuschlag erhalten, bis Angebot und Nachfrage identisch sind \u2013 der Markt also ger\u00e4umt (Englisch: cleared). Praktisch l\u00e4uft das in der Regel so, dass so lange Gebote akzeptiert werden, bis eine zuvor mehr oder weniger feststehende Menge des Gutes versteigert ist. Bei Verkaufsauktionen gilt dann der h\u00f6chste, bei Kauf- oder Beschaffungsauktionen der niedrigste bezuschlagte Preis.<\/p>\n

Auch wenn die zu versteigernde Strommenge im Gro\u00dfhandel nicht zuvor festgelegt ist, funktionieren Stromauktionen, etwa an der europ\u00e4ischen Stromb\u00f6rse EPEX, faktisch wie Verkaufsauktionen. Erstens erhalten die Gebote den Zuschlag in aufsteigender Reihe. Zweitens: Auch wenn es einige wenige Gro\u00dfverbraucher gibt, die ihren Verbrauch teilweise nach dem Strompreis richten, alle anderen Verbraucher verbrauchen bzw. kaufen so viel Strom, wie sie ben\u00f6tigen \u2013 egal, wie viel er kostet. Diese nahezu vollkommene Preiselastizit\u00e4t wirkt faktisch wie eine vorab festgelegte Menge.<\/p>\n

\"Das<\/span><\/p>\n

Je h\u00f6her der Preis, desto gr\u00f6\u00dfer das Angebot der Produzenten, aber umso niedriger ist auch die Nachfrage der Verbraucher. Der Gleichgewichtspreis, in dem beide zusammenkommen, wird auch marktr\u00e4umender Preis (Clearing Price) genannt.<\/p>\n

Pay-as-Bid<\/h3>\n

Bei Pay-as-Bid-Auktion gelten f\u00fcr jeden K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer jeweils die Gebotspreise, also die Preise, die sie bei erfolgreichen Geboten angegeben haben. Dadurch sind auf Verkaufsauktionen Preise \u2013 zumindest theoretisch \u2013 unter dem H\u00f6chstgebot m\u00f6glich, bei Kauf- oder Beschaffungsauktionen Preise \u00fcber dem niedrigsten Gebot. Warum es h\u00e4ufig anders kommt, erfahren Sie weiter unten.<\/p>\n

Kontroversen um Auktions-Modi auf dem deutschen Strommarkt<\/h2>\n

Im Zuge der Erdgaskrise im Zusammenhang mit dem Ukrainekrieg meldeten sich zahlreiche Politiker zu Wort, die einen Wechsel von Pay-as-Clear-Auktionen an deutschen und anderen europ\u00e4ischen Stromm\u00e4rkten zu Pay-as-Bid-Auktionen forderten. Ihre These: Die durchschnittlichen Gro\u00dfhandelspreise f\u00fcr Strom w\u00fcrden dadurch sinken und damit auch die Verbraucherpreise.<\/p>\n

Ihr H\u00e4ndler f\u00fcr erneuerbare Energien und Batteriespeicher<\/h2>\n

Dank unserer Handelserfahrung und Prognosetechnologie k\u00f6nnen wir gro\u00dfe Portfolios an erneuerbaren und flexiblen Energien zu wettbewerbsf\u00e4higen Preisen bewirtschaften.
<\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n

<\/span> Mehr erfahren<\/span><\/span> <\/a> <\/p>\n

Vor- und Nachteile von Pay-as-Clear-Auktionen<\/h2>\n

Hohe Markttransparenz, niedrige Transaktionskosten<\/h3>\n

Das Pay-as-Clear-Verfahren sorgt f\u00fcr eine hohe Markttransparenz und niedrige Transaktionskosten f\u00fcr alle Handelspartner: Verk\u00e4ufern bringt es keinen Vorteil, Gebote \u00fcber ihrem Mindestpreis abzugeben, denn das Einzige, was sie davon haben k\u00f6nnten, ist, dass die Auktion f\u00fcr sie beendet ist, bevor sie etwas verkauft haben. Deshalb werden ihre Gebote nahe den eigenen Grenzkosten<\/a> liegen. \u00c4hnliches gilt f\u00fcr die Abnehmer: Sie haben keinen Vorteil, eine niedrigere Zahlungsbereitschaft vorzugeben, als sie haben, weil sie den Preis dadurch nicht dr\u00fccken k\u00f6nnen, schlie\u00dflich bieten die Anbieter den Strom zu ihren Grenzkosten an und w\u00fcrden zu einem niedrigeren Preis nicht produzieren. Die Preissignale sind also f\u00fcr beide Seiten v\u00f6llig transparent.<\/p>\n

Gleichzeitig bietet Pay-as-Clear Anreize f\u00fcr Erzeuger, in ihre Effizienz zu investieren, um m\u00f6glichst h\u00e4ufig Strom verkaufen zu k\u00f6nnen und das zu m\u00f6glichst hohen Margen.<\/p>\n

Volatilere Strompreise als Preissignal an Verbraucher?<\/h3>\n

Teilweise wird die hohe Volatilit\u00e4t der Gro\u00dfmarktstrompreise <\/a>als Argument gegen Pay-as-Clear-Auktionen angef\u00fchrt. Tats\u00e4chlich k\u00f6nnen sich Day-Ahead-Preise von der einen auf die andere Stunde vervielfachen, wenn der Einsatz eines Kraftwerks mit h\u00f6heren Grenzkosten erforderlich wird, um den Bedarf zu decken. Besonders augenf\u00e4llig war das in der Gaspreiskrise im Jahr 2022<\/a>. Allerdings sind die Preise auf kontinuierlichen Intraday-M\u00e4rkten tendenziell noch volatiler und dort wird der Strom auch nach Gebotspreisen (Pay-as-Bid) gehandelt.<\/p>\n

Allerdings kann die Volatilit\u00e4t Verbrauchern einen Anreiz geben, ihren Stromverbrauch vermehrt dann zu realisieren, wenn viel preiswerter Strom verf\u00fcgbar ist und keine teuren Rohstoffe ben\u00f6tigt werden, um die Nachfrage zu bedienen. Dazu w\u00e4re es allerdings n\u00f6tig, die Volatilit\u00e4t an Verbraucher weiter zu geben. Bei Gro\u00dfverbrauchern in Deutschland wird das bald zur Pflicht: Ab 2025 m\u00fcssen Stromversorger ihnen dynamische Tarife anbieten<\/a>, die den Verbraucherpreis an den B\u00f6rsenstrompreis koppeln. Die daf\u00fcr n\u00f6tigen Smart Meter sollen bis 2032 allgemeiner Standard<\/a> sein.<\/p>\n

Regionale Anreize fehlen<\/h3>\n

In Deutschland wird das Uniform Pricing teils als regional ungerecht empfunden, weil die niedrigen Gestehungskosten durch Windkraft in Norddeutschland oft den s\u00fcddeutschen Industrieunternehmen zugutekommen. Hinzu kommt, dass die Kombination aus hohem Stromverbrauch und niedriger Wind- und Solarkraftkapazit\u00e4t im S\u00fcden oft zu hohen Strompreisen f\u00fchrt, die dann auch f\u00fcr Norddeutschland gelten. Deshalb ist in den letzten Jahren der Ruf nach einer Aufteilung in mehrere Strompreiszonen lauter geworden.<\/p>\n

Auch die hohen \u00dcbergewinne, die die ohnehin subventionierten Betreiber von Wind- und Solarparks in der Gaspreiskrise eingestrichen haben, erregten den Unmut von Stromkunden und Politik.<\/p>\n

Vor- und Nachteile von Pay-as-Bid-Auktionen<\/h2>\n

Kurzfristig niedrigere Durchschnittspreise m\u00f6glich<\/h3>\n

Bei Pay-as-Bid-Auktionen k\u00f6nnten Erzeuger mit niedrigen Grenzkosten theoretisch mit niedrigeren Preisen bezuschlagt werden. Der (falsche) Gedanke ist, dass dadurch dann die Kosten sinken, da jedes Kraftwerk nur nach deren eigenen Grenzkosten verg\u00fctet wird und nicht nach den Grenzkosten des letzten (marginalen) Kraftwerks im Markt. Dadurch k\u00f6nnte in der Theorie also der durchschnittliche B\u00f6rsenstrompreis sinken und damit der Verbraucherpreis.<\/p>\n

St\u00e4rkere Kannibalisierung der Erneuerbaren<\/h3>\n

Die Stromerzeugungsanlagen mit den niedrigsten Grenzkosten sind Wind- und Solarparks, weil ihre Prim\u00e4renergiequellen kostenlos sind. Dementsprechend liegen ihre Grenzkosten nahe Null. W\u00fcrden die Betreiber Strom also tats\u00e4chlich zu Grenzkosten verkaufen, fehlten ihnen Einnahmen, um andere laufende Kosten (etwa f\u00fcr Personal) und insbesondere deren Investitionskosten zu decken. Dies w\u00fcrde zum Kannibalisierungseffekt der Erneuerbaren<\/a> beitragen, die Attraktivit\u00e4t weiterer Investitionen in diese Erzeugungstechnologien verringern und folglich ihren F\u00f6rderbedarf drastisch erh\u00f6hen.<\/p>\n

Niedrige Markttransparenz, hohe Transaktionskosten<\/h3>\n

In Pay-as-Bid-Auktionen ist es f\u00fcr Stromk\u00e4ufer vorteilhaft zu wissen, wie weit sie Produzenten herunterhandeln k\u00f6nnen. F\u00fcr Produzenten gilt es herausfinden, wie hoch sie ihre Preise treiben k\u00f6nnen, bevor ein Konkurrent den Zuschlag erh\u00e4lt. Dementsprechend ist auch der Anreiz hoch, eigene Kostenstrukturen und Gebotsstrategien zu verschleiern, also die ohnehin geringe Markttransparenz weiter zu verringern. In Pay-as-Bid-Verfahren versuchen also alle Marktteilnehmer, den Clearing Preis zu erraten und damit die gr\u00f6\u00dften Margen zu erwirtschaften. Da dieses \u201eErraten\u201c nahezu zwangsl\u00e4ufig ungenau ist, sind bereits hier ineffiziente Ergebnisse zu erwarten.<\/span><\/span><\/p>\n

Betriebswirtschaftlich w\u00e4re es trotzdem sinnvoll, Kapital und Arbeitsleistung in die Beschaffung von Information einerseits und deren Verschleierung andererseits zu investieren, obwohl das die eigenen Transaktionskosten deutlich erh\u00f6ht.<\/span><\/span><\/p>\n

Langfristig h\u00f6here Strompreise durch Fehlallokation?<\/h3>\n

Aus volkswirtschaftlicher Sicht w\u00fcrde dieses Verhalten eine Fehlallokation bedeuten. Zum einen, weil durch das Erraten der marktr\u00e4umende Preis verfehlt werden kann. Zum anderen, weil die erh\u00f6hten Transaktionskosten Ressourcen binden, die dann nicht mehr f\u00fcr Innovationen oder Effizienzsteigerungen zur Verf\u00fcgung st\u00fcnden.<\/p>\n

Mittel- bis langfristig k\u00f6nnten Strompreise also sogar h\u00f6her ausfallen, wenn sie auf Pay-as-Bid-Auktionen ermittelt w\u00fcrden.<\/p>\n

F\u00fchren Pay-as-Clear und Pay-as-Bid zum gleichen Preis?<\/h2>\n

Ob die Strompreise bei Pay-as-Bid- \u00fcberhaupt niedriger ausfallen als bei Pay-as-Clear-Auktionen, ist umstritten. „Theoretisch sollten Pay-as-Bid und Pay-as-Clear Auktionen zu \u00e4hnlichen Ergebnissen f\u00fchren“, hei\u00dft es etwa beim Bundesverband der Energie- und Wasserwirtschaft (BDEW)<\/a>. Auch der Volkswirt Lion Hirth von der Hertie School<\/a> kommt zu diesem Ergebnis.<\/p>\n

Der Grund daf\u00fcr ist das Marginal Pricing<\/a>. Dieser marktwirtschaftliche Mechanismus hat zur Folge, dass sich der Marktpreis ganz automatisch nach dem h\u00f6chsten erfolgreichen Gebot richtet \u2013 ob es nun auf einer Pay-as-Clear-Auktion ermittelt wird oder nicht. Das zeigen zum Beispiel die weltweit nahezu einheitlichen Commodity-Preise f\u00fcr Erd\u00f6l, Gold, Weizen oder Lithium.<\/p>\n

Beispiel f\u00fcr einen Markt mit Pay-as-Bid-Auktionen<\/h2>\n

Ausgangssituation<\/h3>\n

Die Bewohner einer kleinen Insel ohne Festlandanschluss beziehen ihren Strom von Frau Bergmann, die daf\u00fcr eine moderne Gasturbine mit 1 MW Leistung betreibt. Wenn einmal mehr Strom ben\u00f6tigt wird, wirft Herr Kumpel seinen alten Dieselgenerator an. <\/span>Die Grenzkosten von Frau Bergmann liegen bei 9 Talern, sie wei\u00df aber, dass Herr Kumpel f\u00fcr seinen Strom 11 Taler nehmen muss, um eine Kilowattstunde (MWh) ohne Verlust zu erzeugen, deshalb nimmt sie 10 Taler.<\/p>\n

Die Insel wird immer beliebter bei Touristen und Herr Bauer sieht es kommen, dass die beiden Kraftwerke nicht mehr reichen werden, um Bewohner und Touristen zu versorgen. Deshalb errichtet er eine Windkraftanlage mit 2,4 MW auf seinem Grundst\u00fcck. Herr Bauer ist kein gewinnorientierter Mensch. Er berechnet den Inselbewohnern nur 2 Taler pro MWh. Das ist gerade genug, um die Wartungskosten zu decken und den Kredit, den er f\u00fcr die Investition aufgenommen hat, \u00fcber die 25 Jahre Laufzeit abzubezahlen.<\/span><\/p>\n

\"Diagramm<\/span><\/p>\n

Auf einer Insel gibt es drei Stromerzeugungsanlagen: ein Windrad, einen Gas- und einen Dieselgenerator.<\/p>\n

Die kurze Frist<\/h3>\n

Zun\u00e4chst gen\u00fcgt das Windrad, um die Insel vollst\u00e4ndig mit Strom zu versorgen. Au\u00dfer Frau Bergmann freuen sich alle Bewohner. Doch auch sie wei\u00df, dass ihre Stunde wiederkommt. Denn auch die Bev\u00f6lkerung der Insel w\u00e4chst. Eines Tages weht der Wind zu schwach, um den Bedarf aller Inselbewohner zu decken. Frau Bergmann f\u00e4hrt ihr Gaskraftwerk hoch und verlangt wie gewohnt 10 Taler pro MWh.<\/p>\n

Doch nun regt sich Unmut, weil die Kunden, die Herr Bauer nicht bedienen kann, pl\u00f6tzlich f\u00fcnfmal so viel f\u00fcr ihren Strom zahlen sollen als sonst \u2013 und auch als diejenigen, die weiter Strom von Herrn Bauer beziehen. Doch statt sich zu beschweren, gehen sie geradewegs zu Herrn Bauer und bieten ihm 3 Taler f\u00fcr seinen Strom. Das bekommen Herrn Bauers Kunden mit und bieten ihrerseits 4 Taler. Innerhalb k\u00fcrzester Zeit haben sie sich so oft \u00fcberboten, dass alle 10 Taler f\u00fcr den Strom zahlen.<\/p>\n

\"Pay-as-Bid-Preischart<\/span><\/p>\n

Bei viel Wind und niedriger Nachfrage zahlen die Inselbewohner den Preis von Herrn Bauer, bei viel Wind und hoher Nachfrage den von Frau Bergmann.<\/p>\n

Besonders hoch ist der Stromverbrauch an den Wochenenden, weil dann alle Bewohner zu Hause sind, statt bei der Arbeit auf dem Festland. Zus\u00e4tzlich str\u00f6men Touristen auf das Eiland. Schon bald ist der erste Tag gekommen, an dem auch Herrn Kumpels Dieselgenerator wieder ben\u00f6tigt wird. Alle wissen, was geschehen wird, und ohne langes Verhandeln zahlen sie 11 Taler f\u00fcr ihren Strom \u2013 an Herrn Kumpel, an Frau Bergmann und an Herrn Bauer.<\/p>\n

Am n\u00e4chsten Montag weht der Wind wieder kr\u00e4ftig und Herr Bauer kann alle Kunden f\u00fcr 2 Taler pro MWh beliefern.<\/p>\n

\"Diagramm<\/span><\/p>\n

Bei wenig Wind und niedriger Nachfrage zahlen die Inselbewohner den Preis von Frau Bergmann, bei viel Wind und hoher Nachfrage den von Herrn Kumpel.<\/p>\n

Die lange Frist<\/h3>\n

Frau Kaufmann beobachtet all das mit gro\u00dfem Interesse und erkundigt sich nach den Kosten einer Windenergieanlage. Sie rechnet aus, dass Herr Bauer an Wochenenden so viel verdient, dass er sein Windrad bereits in etwa acht Jahren abbezahlt haben wird.<\/p>\n

Findig, wie sie ist, entscheidet sie sich, selbst ein Windrad zu errichten und Herrn Bauer die Gewinne streitig zu machen. Ihr ist klar, dass es dann mehr Tage geben wird, an denen die Insel ausschlie\u00dflich mit Windstrom auskommen wird. Aber sie hat einen sehr g\u00fcnstigen Kredit erhalten und deshalb Grenzkosten von nur 1 Taler. Sie wird ihren Strom also vor Herrn Bauer verkaufen und dennoch fast immer f\u00fcr 2 Taler. Denn ihre eigenes Windrad ist zu klein, um den Verbrauch der Insel zu decken.<\/p>\n

\"Preiskurve<\/span><\/p>\n

Nachdem Frau Kaufmann ihr Windrad installiert hat, bleibt der Strompreis sogar bei hoher Nachfrage niedrig, wenn viel Wind weht.<\/p>\n

Die Kunden freut es, weil ihr Strompreis h\u00e4ufiger nur 2 Taler kostet. Frau Bergmann kann auch damit leben, weil sie inzwischen 11 Taler pro kWh nehmen kann. Denn Herr Kumpel ist mittlerweile froh, wenn er seinen alten, stinkenden Generator nicht mehr anwerfen muss. Das w\u00fcrde er nur tun, wenn Frau Bergmann mehr als 11 Taler berechnen wollte. Sogar Herr Bauer ist zufrieden. Denn in Kombination mit den hohen Ertr\u00e4gen an Wochenenden, rechnet er aus, werden beide Windr\u00e4der nach etwa 20 Jahren schwarze Zahlen schreiben.<\/p>\n

\"Pay-as-Bid-Szenario<\/span><\/p>\n

Nachdem Frau Kaufmann ihr Windrad installiert hat, kommt der Gasmotor von Frau Bergmann nur noch bei schwachem Wind zum Einsatz. Der Dieselgenerator von Herrn Kumpel steht als Reserve f\u00fcr v\u00f6llige Flauten zur Verf\u00fcgung.<\/p>\n

\u00dcbersicht: Vor- und Nachteile von Pay-as-Clear und Pay-as-Bid<\/h2>\n\n\n\n\n\n\n
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Pro<\/p>\n<\/th>\n

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Contra<\/p>\n<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n

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Pay-as-Clear<\/p>\n<\/td>\n

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  • Sendet pr\u00e4zise Preissignale an Stromproduzenten<\/li>\n
  • F\u00f6rdert den Wettbewerb, weil Effizienzvorspr\u00fcnge die Gewinnspanne erh\u00f6hen<\/li>\n
  • Kann daher langfristig den Strompreis senken<\/li>\n
  • Strompreisschwankungen werden auf alle Verbraucher verteilt<\/li>\n
  • Gibt Verbrauchern (potenziell) den Anreiz, ihre Nachfrage (zeitlich) an das Angebot anzupassen<\/li>\n<\/ul>\n<\/td>\n
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    \n
  • Verk\u00e4ufer mit niedrigeren Grenzkosten k\u00f6nnen \u2013 in der Theorie \u2013 \u00fcberm\u00e4\u00dfige Gewinne erzielen<\/li>\n<\/ul>\n<\/td>\n<\/tr>\n
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Pay-as-Bid<\/p>\n<\/td>\n

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    \n
  • Kann \u2013 in der Theorie \u2013 die Strompreise einzelner Abnehmer und dadurch den durchschnittlichen Gesamtstrompreis kurzfristig senken<\/li>\n<\/ul>\n<\/td>\n
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